加息加重信托公司成本
來源：www.beiwo888.cn 時間：2004-11-08
中國人民銀行決定，從10月29日起上調(diào)金融機構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率，并放寬人民幣貸款利率浮動區(qū)間和允許人民幣存款利率下浮。
信托公司作為非銀行金融機構(gòu)，此次加息對其可謂影響重大。自2002年“一法兩規(guī)”頒布后，信托業(yè)迎來了短暫的春天，但從今年初青海慶泰信托違規(guī)經(jīng)營、金新信托“乳品信托”無力償付事件發(fā)生后，信托業(yè)又陷入困境。據(jù)不完全統(tǒng)計，第三季度全國僅有19家信托公司發(fā)行了35例信托產(chǎn)品，信托產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量環(huán)比降低49%。信托業(yè)目前雖然已回歸主業(yè)，但受歷史原因影響，其仍舊未能擺脫“二銀行”的角色，此次加息對信托公司資金成本、集合信托資金業(yè)務(wù)、證券投資業(yè)務(wù)等均有重要的影響。這對舉步維艱的信托公司來說，無疑是雪上加霜。
集合資金信托業(yè)務(wù)比較優(yōu)勢被削弱 集合資金信托業(yè)務(wù)是信托公司最重要的業(yè)務(wù)，也是目前其主要的盈利手段之一。但受5萬元、200份合同以及流通性的限制，營銷一直是信托公司面臨的難題。而且自“金新乳品信托”事件以來，各銀行對代銷信托產(chǎn)品都持審慎的態(tài)度，受此影響，全國各信托公司在發(fā)行集合資金信托產(chǎn)品時都遇到前所未有的困難。與銀行存款相比，信托產(chǎn)品的一個明顯優(yōu)勢就是投資收益率較高。但此次存款利率的提高勢必會削弱信托產(chǎn)品的這一優(yōu)勢，無疑會進一步增大信托公司銷售集合資金信托產(chǎn)品的難度。
資金成本上升
同業(yè)拆借一直是各信托公司維持資金鏈的主要融資手段之一，存款利率提高后，銀行對信托公司的拆借利率也會相應(yīng)提高，而信托公司的拆借金額一般都較大，因此信托公司的短期資金成本將有較大幅度的上升。
在集合資金信托難以做大規(guī)模的情況下，各信托公司都將單一資金信托業(yè)務(wù)作為大力拓展的業(yè)務(wù)，這也符合監(jiān)管層對信托私募的要求。但存款利率提高后，單一資金信托的客戶將會要求有更高的投資回報率，這也會增加信托公司使用單一資金信托資金的成本。
對信托公司證券業(yè)務(wù)的影響
由于歷史原因，證券投資占各信托公司業(yè)務(wù)的比重都較大。雖然很多學(xué)者認為，已經(jīng)低迷了相當(dāng)一般時間的證券市場，實際上已經(jīng)受到了加息傳言的影響，因此短期看小幅的利率上調(diào)并不會給證券市場帶來更大的震蕩。但從理論上講，利率下降時，股票的價格就上漲；利率上升時，股票的價格就會下跌。從這個角度看，加息勢必會對市場走勢形成較大的壓力，從而影響信托公司自有資金和信托資金在證券投資業(yè)務(wù)方面的開展。
(xintuo摘自證券時報)